成本支撐 預計天膠后市仍以振蕩為主

　　山東中橡新材料有限公司(www.www.csjshop.com)據天然橡膠消息，國慶長假之后，天然橡膠期貨偏強運行，RU主力2201合約最高飆升至15650元/噸，創五個月新高。

　　01 成品庫存壓力緩解

　　國慶節前后，天然橡膠主產區受降雨過多影響，階段性干擾割膠，國內外原材料價格強大。同時，受國際航運市場運力惡化的影響，國內天膠到港量沒有顯著增加，港口庫存持續下降。另外，由于9月份停電，中秋、國慶假期的停工，成品輪胎庫存壓力有所緩解，而節后輪胎開始呈現恢復性的低位提升態勢。

　　02 天氣影響開始凸顯

　　拉尼娜現象有可能是接下來行情的爆點。美國氣候中心再次發布“拉尼娜重現”預警，概率再從70%提升到70%—80%，同時聯合國也發出警告，拉尼娜氣候周期可能在2021年重新出現，所以2021年氣候大變可能已經成為“定局”。國內海南和云南地區10月下旬逐漸進入生產旺季，同樣由于臺風、暴雨頻繁，供應或不及預期。

　　03　供應端迎來季節性產量高峰

　　終端需求方面，輪胎出口表現尚好，但配套市場走弱仍將拖累天膠需求。一方面芯片短缺導致汽車產量持續下降，另一方面上半年火爆的重卡銷量嚴重透支下半年重卡需求。替換市場同樣低迷，輪胎經銷商提價不暢。據了解，最近輪胎廠補庫仍然是剛需補庫，并沒有聽聞有下游預判行情較好而提前囤貨?，F貨成交一直比較平淡，產業觀望情緒依舊明顯。四季度供應端迎來季節性產量高峰，泰國主產區南部將面臨降雨偏多的擾動，但供應增加是確定的。

　　談及天膠后期走勢，東海期貨高級研究員馮冰表示，總體而言，短期供應端的產量可能會因天氣而減少，下游輪胎企業開工率可能略有上升，基礎原材料價格走強，這將在一定程度上提振天膠價格。然而，全球天然橡膠將進入生產旺季。由于芯片短缺、汽車產量減少、銷售欠佳和限電政策，導致需求依然低迷，天然橡膠價格缺乏繼續上漲的動力。然而，成本和低庫存對天然橡膠的價格有一定的支撐。預計未來天然橡膠市場仍將以震蕩為主，需注意天氣和下游裝置的運行情況。

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